Le grand débat : petit

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Un homme vit en croyant quelque chose : pas en débattant et en argumentant sur beaucoup de choses. -Thomas Carlyle

Au début du mois de mai, l'écart entre l'indice Russell 2000 (RTY, IWM) et l'indice S&P 500 (SP500, SPY) était le troisième plus important de l'histoire. Seules 1997 et 2020 ont connu des faiblesses plus importantes au cours des quatre premiers mois de l'année que cette année.

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Cela a conduit beaucoup à affirmer que nous sommes sur le point de voir une rotation importante des actions à grande capitalisation vers les actions à petite capitalisation. Cependant, avec les "six pires mois" saisonnièrement faibles pour les actions de mai à octobre, l'histoire ne favorise pas les haussiers à court et à moyen terme.

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Alors, qu'est-ce qui est le plus probable ? Les petites capitalisations fusionnent pour rattraper les grandes capitalisations, ou les grandes capitalisations s'effondrent pour correspondre au message des petites ?

Les partisans de la fusion des petites capitalisations soutiennent que l'écart important entre le Russell 2000 et le S&P 500 signale une prochaine rotation. Ils pensent qu'à mesure que l'économie se remettra de la pandémie, les actions à petite capitalisation en bénéficieront davantage car elles ont plus de marge de croissance et sont plus sensibles aux améliorations économiques.

Le problème que j'ai avec cela est qu'il y a toujours une récession imminente et un événement de crédit là-bas, et les actions de consommation ne se sont pas du tout bien comportées sur une base relative. Un ralentissement de l'inflation tirée par la demande, combiné à la faiblesse du logement (qui, je crois toujours, est dans les premières manches) rend cela difficile. Et avec les taux d'intérêt sur les cartes de crédit à de nouveaux sommets, ce n'est qu'une question de temps avant que vous commenciez à voir un ralentissement majeur.

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J'ai fait valoir à plusieurs reprises qu'il s'agit d'un marché très trompeur et que nous sommes probablement dans une correction dans le contexte d'une année pré-électorale qui s'effondre, mais il faut considérer que cette année pourrait se dérouler comme 1987 (une fusion, un crash et un pivot de la Fed en un an). Un événement de crédit serait le catalyseur d'une telle trajectoire.

Oui - les années pré-électorales sont historiquement fortes. Mais 2023 ne se déroule PAS comme des périodes préélectorales historiques.

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Je crois qu'il y aura une rotation du grand au petit, mais la question est de savoir quand. La véritable rotation pourrait finir par être des actions aux bons du Trésor (TLT) sur une séquence commerciale de fuite vers la sécurité. Nous l'avons vu brièvement alors que la crise des banques régionales (KRE) se déroulait en mars. Je soupçonne que nous voyons encore cela dans les mois à venir réaffirmer. Mais pour l'anecdote, je peux vous dire que je vois beaucoup d'excès de confiance se glisser dans la façon dont les traders et les investisseurs voient le marché actuellement.

Les marchés baissiers ridiculisent les haussiers et les baissiers.

Qu'en penses-tu? Les petites capitalisations joueront-elles du rattrapage ou les grandes capitalisations s'effondreront-elles ?

Anticiper les plantages, les corrections et les marchés baissiers

Parfois, vous ne réalisez peut-être pas les risques les plus importants de votre portefeuille avant qu'il ne soit trop tard.

C'est pourquoi il est important de prêter attention aux bonnes données, analyses et informations sur le marché au quotidien. Être un investisseur passif vous expose à des risques inutiles. En vous tenant informé des signaux et indicateurs clés, vous prendrez le contrôle de votre avenir financier.

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